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誰是美元替代品?

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-09-10作者:孔令龍


  在全球化的世界中,世界貨幣存在的價值之一在于極大地降低交易成本。歷史上從英鎊到美元都先后發揮過這樣的積極作用,不同的國家只要通過世界貨幣,就能便捷地連接到世界貿易體系中。然而,疫情沖擊加快了去全球化的步伐,一些新興市場國家遭受到來自美元的沖擊,尋找美元替代品的方案也再次被提出。那么誰有能力扮演潛在的角色呢?

 

  國際貨幣基金組織(IMF)的一項研究顯示,在世界從新冠肺炎疫情艱難復蘇之際,美元匯率將成為影響全球經濟復蘇步伐的一個關鍵因素。貿易對美元的依賴,使美元成為全球經濟增長的一個關鍵驅動因素。當美元走強時,美國以外國家為進口買單的成本就會增加,從而降低需求,進而會抑制這些國家的經濟活動。

 

  美元在貿易和金融領域的主導性地位,會加劇新冠肺炎疫情對全球經濟的影響。因此為了擺脫“美元牢籠”,尋找替代方案也在進行中。歐元、英鎊、瑞郎、日元已被證明難堪大用,人民幣的國際化則仍需時日。由目前在貨幣圈子里“一個能打的都沒有”,目光要投向“跨界選手”。

 

  黃金無疑可以承擔部分國際貨幣職能。雖然受到美元的打壓,被“去貨幣化”,但作為退役選手的黃金隨時可以復出再戰。畢竟黃金從來都沒有真正退隱貨幣江湖,各國在外匯儲備中始終給黃金留出了一席之地,其最后支付手段的名聲也一直保留。

 

  黃金再貨幣化的話題近年來一直在討論中,也提出過各種不同的方案,疫情的來襲可能會加快這一進程。當然,黃金由于數量限制,無法接下龐大的全球貿易盤子,不過承擔起部分交易、儲備、清算和結算的功能卻依舊是力所能及的。

 

  另一個可以部分發揮國際貨幣職能的是特別提款權(SDR)。和黃金有質有型不同的是,特別提款權是一種概念貨幣。SDR的價值由基金組織基于一籃子主要貨幣確定,通過SDR普遍分配,可以補充國際基金組織成員國的外匯儲備,提升其購買力。這被認為是應對新冠肺炎疫情危機的快速、務實、公平和低成本的措施。

 

  SDR的信譽值得信賴,因為其與IMF數千噸的黃金儲備綁在一起,具有充足的“含金量”,有時被稱作“紙黃金”。中國人民銀行認為,SDR普遍分配對那些尚未被全球金融安全網和貨幣互換網絡充分覆蓋的發展中國家尤為重要。進行SDR普遍分配可以補充各國的外匯儲備、減輕疫情引起的流動性不足,能夠保持國際貨幣體系的有效運行。

 

  新冠肺炎疫情對全球經濟的沖擊已經超過了全球金融危機,持續的時間還有高度的不確定性,長期影響更難以估量。由于美元匯率飆升始終成為拖累世界其他國家經濟活動的達摩克利斯之劍,為了控制風險,黃金和SDR的組合,能夠在一定程度上成為美元的替代品。

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