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國際銀價持續高位盤整

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-09-11作者:朱子坤


  上周(8月31日至9月4日)貴金屬市場整體維持振蕩,各品種間走勢有所分化,金、銀、鉑走勢偏弱,鈀金偏強。上半周公布的歐元區經濟數據普遍略低于預期,美元兌歐元短線走強,美元指數企穩,貴金屬市場承壓;下半周公布的美國勞動力市場數據整體喜憂參半,雖然美國非農就業人數不及預期,但失業率卻超預期,并自疫情以來首次回到個位數級別,貴金屬市場延續振蕩走勢。

 

  結合國際各類大宗商品來看貴金屬市場,自9月2日開始國際油價大幅下挫,波動率明顯放大,進而帶動大宗商品價格走低。就油價而言,一方面,在需求側,因為季節性因素影響,多國包括美國在內的煉廠進入檢修期,對應的煉廠對原油需求降低,同時中國進口原油增長也有所放緩。另一方面,在供給側,OPEC+國家開始縮減減產規模,石油巨頭沙特阿美公司超預期地調低了運往亞洲的原油價格,在石油產量與價格兩個層面都給油價形成一定的打壓。同時,由于寬貨幣宏觀大環境下的風險資產價格被集體推高,原油與權益類風險資產相關性不斷增強,近期美股的回落也使得原油價格承壓。由于原油作為大宗商品之首,其價格很大程度上影響了市場對通脹的預期,原油價格的走低打壓了市場通脹預期,這也將傳導到其他大宗商品的價格上,貴金屬也不例外。其次,金融資產價格短期的波動性放大,又促使市場避險情緒提振,市場避險情緒短期將推高美元匯率,即美元兌非美貨幣短期升值,貴金屬價格承壓。

 

  以上這種現象,對于白銀而言,就更為明顯。一是因為白銀作為一種工業屬性更強的貴金屬,通脹預期在其定價中的影響更為明顯;二是白銀的投資需求(以ETF投資需求指標)與銀價正相關性明顯,白銀價格走弱的背景下,白銀ETF總持倉數也在下滑。上周,全球最大白銀ETF-iShares Silver Trust持倉較此前減少224.13噸。值得注意的是,9月份以來,白銀ETF資金持續凈流出,當前持倉量為17373.25噸。當然,短期的通脹預期有所回落打壓白銀價格,并沒有改變在宏觀貨幣寬松環境下貴金屬長周期走強的大邏輯,而且我們可以觀察到,現貨白銀在每盎司26美元附近多頭支撐明顯。

 

  本周現貨白銀開盤報每盎司26.85美元,截至撰稿時,最低觸及每盎司25.82美元,目前報于每盎司27美元一線。

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