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因為看好,所以要跌

文章來源:中國黃金網撰寫時間:2020-09-10作者:黎永達


  過去半年,若按“政治需要”分析資產市場表現,基本上沒有太大意外,因為疫情后,資本市場已經成為總統候選人特朗普心中的自我實現標竿,或者是最后一根救命草,而美聯儲大部分官員,亦明目張膽地成為共和黨與特朗普的傀儡,所以資本市場受財政政策刺激進入泡沫式擴張,這無疑是重復日本上世紀80年代中期“平成景氣”的模式,但會否像日本在平成景氣后步入“失落的十年”?

 

  無限量化寬松、居高不下的失業率、遙遙無期的經濟停頓、持續飆升的政府負債不斷影響,美股及美元卻沒有跌下來,若以傳統邏輯分析,實體經濟作出股票及黃金的買賣決定有可能很受傷,為什么傳統邏輯失效呢?

 

  因為今年是美國總統大選年,現任執政黨還未放棄競選,而美國作為貨幣主權國,執政黨可以運用現代貨幣政策無底線印錢,以制造市場泡沫及收買選票,營造欣欣向榮的假象。跟著不少“衛士”或者金蟲們,就揚言:“投資黃金就在今天!”究竟,是否時辰已到?

 

  事實上,政策干擾金融市場的手段早在疫情前就已經開始,只不過疫情后更明顯。正確地說,早在里根政權開始,現任政權為爭取連任,就已透支國家資本。

 

  政治干預可以操控資本市場嗎?絕對可以??匆幌隆袄锔睒s”“平成景氣”“布什的非理性繁榮”,即可作為證據。

 

  是否必定“短時間”出現?絕對不是。干預市場的惡果,往往要等到執政者下臺后才會爆破。不相信的朋友,可以看一下上世紀80年代,日本首相竹下登在位期間,即從1987年至1989年就運用政治推升日經指數。要等到他失權下臺后,繼任者不愿承接虛假繁榮,日經指數才由1989年的20000點,一直跌到2003年的7600點。

 

  政治干預泡沫爆破后,必定出現長時間衰退嗎?不一定。里根及布什都在最后一年以衰退收尾,但他們比較幸運,由于兩者的干預泡沫,推動了重大科技創新,泡沫爆破后有了新經濟融合。

 

  所以,整合以上觀點,目前執政黨對金融市場的影響,可以這樣了解:因為政治需要而干預資本市場,因為維護市場信心需要而干預美元,因為集資需要而干預美債孳息率。這樣黃金又怎樣呢?只要執政黨一天不認輸,就這樣以印錢換時間及空間,直至大選一決勝負,黃金絕不是他們的菜。

 

  由于金價對影響美國大選無關,同時憧憬金價持續創高則打擊美元及國債,并影響流入股市資金。所以,從選舉及政治觀點切入,執政黨不會施以任何操作支持金價,反之,更有機會打壓金價,以圖迫使資金流入股市及美元。這期間,金價可以獲得的支持有限,除非有突發風險出現。

 

  當執政黨焦點落在資本市場、美元及美債孳息率的環境下,金價難成為資金焦點,即金價只會跟隨股市、美元及美債孳息率表現而作反應,需三者都出現弱勢才會獲得較大支持。

 

  當然,金價人為性受壓,執政黨有機會持續低吸,因為無論成功或失敗連任,大選后或認輸后的政治干預即會結束,而到時黃金自然發力。所以,從長遠利益出發,長遠看好金價,更需要目前壓低金價。

 

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